Donald Trump erklärt sich zum Wahlsieger der US-Präsidentschaftswahlen.

US-Wahlen und Finanzmärkte

Nach den vorliegenden Wahlergebnissen ist ihm der Sieg nicht mehr zu nehmen. Donald Trump ist erneut zum US-Präsidenten gewählt worden. Positiv ist in diesem Zusammenhang sicherlich, dass es ein klares Ergebnis ist, was Unsicherheiten oder gar Unruhen im Zusammenhang mit der Wahl grundsätzlich ausschliessen dürfte.

Was für die US-Aktienmärkte heute entsprechend der Futures ein guter Tag ist (sie liegen aktuell 1,7 % bis 2 % im Plus), könnte für andere Finanzmärkte zukünftig zumindest zu einer gewissen Herausforderung werden. Chinas Aktienmarkt wird heute beispielsweise entgegen dem allgemeinen Trend schwächer gehandelt. Für die US-Aktienmärkte ist somit mit einer deutlich positiven Eröffnung zu rechnen, der US-Dollar legt zu – während die Renditen der US-Obligationen steigen (deren Kurse also sinken). Auch die Aktienmärkte in Europa dürften gemäss der Futures positiv eröffnen, aber lange nicht so stark wie in den USA.

Die Märkte zeichnen damit in etwa das Bild, das vom Wahlprogramm des neuen Präsidenten zu erwarten ist:

• Sinkende Unternehmenssteuern zur Entlastung der heimischen Unternehmen.
• Erhöhung bzw. Erhebung zusätzlicher Importzölle, um die heimische Wirtschaft von ausländischer Konkurrenz stärker abzuschotten. Dabei dürfte dies nicht nur die üblichen Verdächtigen wie China treffen, sondern auch verbündete Staaten.

Während beide in Aussicht gestellten Massnahmen die US-Aktienmärkte heute stützen, wäre die Aussicht auf zusätzliche und höhere Zölle für die globale Wirtschaft grundsätzlich ein negatives Signal. Zudem lässt der Anstieg der Renditen der US-Obligationen auf Befürchtung schliessen, dass die US-Inflationsraten infolge möglicher zusätzlicher tarifärer Handelshemmnisse seitens der USA wieder steigen könnten. Auch die Staatsverschuldung könnte unter einer erneuten Präsidentschaft von Donald Trump stärker als bislang erwartet steigen.

Grundsätzlich ist es heute aber zu früh, über die möglichen Auswirkungen zu philosophieren. Am Ende kommt es darauf an, was von den im Wahlkampf gemachten Ankündigungen tatsächlich auch umgesetzt wird. Auch in der vergangenen Amtsperiode fielen die Entscheidungen der Trump Administration deutlich weniger dramatisch aus, als vor der Wahl angekündigt.

Positionierung

Wir haben uns vor dem Hintergrund der US-Wahlen, der Unsicherheiten im Nahen Osten und aufgrund der hohen Bewertungen an den US-Aktienmärkten nahe der Strategie positioniert, sind also beispielsweise bei der Strategie Fokus Schweiz Ausgewogen mit rund 45 % in Aktien investiert und profitieren in diesem Rahmen von den heutigen Marktbewegungen.